多宝体育,多宝体育官网,多宝体育平台登录,多宝体育下载,多宝体育网页,多宝体育app,多宝体育试玩,多宝体育入口,多宝体育注册网址,多宝体育登录,多宝体育靠谱吗,多宝官网,多宝网址,多宝真人,多宝电竞

　　我在买入“比音勒芬”时，就遇到了这个困境，在其财务表现不及预期，而账面承担10%以上的亏损时，没有底气去进行加仓。我是5月份进行清仓的，清仓后的资金买入其他标的取得了不错的收益，而这只股票的股价一直在我卖出的价格附近徘徊，目前的价格比当时卖出的价格还要低8%左右。从这个角度看，如果是集中投资，摊薄成本法用处不大，与收益率相关的是个人独特的商业洞察力与认知，账面的浮盈与浮亏不是决策的重点。但如果是低估+分散的投资策略，在下跌的过程中买入以摊薄成本，则是一个重要的方法，当然，有个前提是，投资者判断股票下行的风险有限，企业破产的概率极低，且有勇气在下跌时继续买入。

　　对于茅台的历史持仓，今年我一直在考虑换成施洛斯类的股票，但又担心错过消费股后面的反弹，采取了比较保守的调仓步骤。在4月份关税战时卖出部分茅台，分散买入了7~8只低估的港股；5月份时，卖出部分茅台，换成了泸州老窖与部分低估类；12月时，卖出最后一部分，换成了泸州老窖、五粮液、洋河（这次调仓时仅参考过去7年的平均盈利来估值，放弃对未来的预期），其实换成其他白酒也不是最终目的，后面还是会找机会换成施洛斯类的低估类股票。

　　接下来简单谈谈贡献盈利的投资，其实很大一部分清仓的股票已专门写过文章进行论述，此处不再赘述。目前持仓相对较高的股票主要有华晨中国、嘉际、海螺水泥。这几只股票，债务不高，股价低于或者远远低于净资产，历史曾有过良好的表现，成立时间都很长，现任管理层目前也挑不出很大的毛病，总的来说，我认为还是偏低估的，但2026年能否上涨，是个未知数。持有低估的股票，需要耐心。美中不足的是，这几只股票目前并没有明显的催化剂，比如增持、回购或私有化倾向。海螺水泥曾经回购过，但并未继续。

　　但巴菲特以合理价格买入好公司的理论也有价值，在这种思想下，普通的投资者面临资金永久性损失的风险不高，且更适合大规模的资金。这种方法最大的风险是消耗了大量时间，最终取得平庸的收益率，投资者可以无限期地在“茅台”、“腾讯”等企业上面等下去，因为它们破产的概率很小。可能也是因为这个原因，有些大V依靠对伟大企业的分析来收割粉丝，当股价上涨时，众人欢欣鼓舞，当股价下跌时，他们耐心等待价值回归。如果是分析一个烟蒂股，大V面临的风险则要大得多，低估类的投资成功部分取决于运气，但依靠运气并不符合大V的人设，也约束了他们的理论。