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　　产业资金方面，目前公募REITs市场的活跃产业资金方仍以国企投资平台为主，但2025年也有多家民企参与战略配售，参与度显著提高。产业资金的特征之一是头部效应显著，包括首钢基金、中国国新在内的头部国资背景投资机构，在投资额和市场影响力上具有明显的带动作用。另外，区域性特征鲜明，上海、广州、深圳等地都有代表性国资平台和产业机构参与REITs市场，在整合区域资源、服务企业发展、带动经济转型等方面发挥着重要作用。

　　随着REITs逐渐获得投资者的认可，很多新机构进入市场并迅速崛起。以同方全球人寿为例，该机构2023年末只在1只公募REIT前十大持有人中显名，而2024年末已在11只公募REITs前十大持有人中显名，投资额逾7亿元，高效布局抢筹公募REITs份额。产业资金的代表性投资人之一中国国新，在2021年末只以“国新投资”这一主体显示2000余万元投资额。而在2024年末，“国新新格局”和“国新投资”两大平台合计投资超5亿元，显示出国有资本平台以REITs市场为契机，正在建立服务自身战略和业务需求的新范式。

　　多层次REITs市场拓展了险资的市场参与边界。持有型不动产资产支持证券（ABS）与REITs同属不动产证券化产品，二者均以不动产资产产生的现金流为支撑，在盘活存量资产、实现资产证券化流通方面功能相似，且持有型不动产ABS可视为REITs发展的基础或过渡形态。以持有型不动产ABS为例，在多家险资取得专项计划管理人的背景下，该类产品给资金久期长的保险资金（尤以寿险为主）提供了长期配置、深度参与项目治理的机会。