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　　2019年-2021年，恒泰万博分别实现营业收入27421.4万元、30631.6万元、26450.09万元，同比变动幅度分别为22.95%、11.71%和-13.65%。即，营业收入增速显著下滑并在2021年出现负增长，同期，公司的营业总成本分别为18694.23万元、19391.47万元和17939.84万元。可以看到，公司的营业总成本与营业收入的变动趋势基本吻合。然而，净利润却分别为4952.93万元、7137.23万元、7631.58万元，同比变动幅度分别为9.79%、44.1%和6.93%。为何2020年收入增速下滑净利润却大幅度增长、2021年收入负增长净利润却正增长？

　　报告期内，恒泰万博的营业总成本与营业收入的变动趋势基本吻合，因此，利润如果要发生变动，就落在了销售费用、减值损失等项目上。查看财务报表可以发现，2019年-2021年，恒泰万博的信用减值损失金额分别为2513.25万元、2989.31万元、346.28万元，资产减值损失金额分别为1056.07万元、961.19万元、70.01万元，两项减值损失合计分别为3569.32万元、3950.5万元、416.29万元。其中，2021年的两项减值损失比2020年下降了3534.21万元，这一数值，几乎填平了2021年营业收入下滑砸下的“坑”

　　这也导致恒泰万博的应收账款占营业收入的比例较大。2019年至2021年末，恒泰万博应收账款净额分别为25193.45万元、21876.45万元和26793.11万元，占营业收入比例分别为91.88%、71.42%和101.30%。可以看到，2021年，恒泰万博的应收账款规模已经与营业收入一样多。这也使得公司的应收账款周期转水平大幅低于同行。2019年至2021年，恒泰万博应收账款周转率分别为1.04、1.06和0.85；同期，同行业4家可比上市公司应收账款周转率平均值分别为2.10、1.87、2.24，公司的经营现金流面临的考验更大。